春節(jié)過后，在雨雪天氣的影響下，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，期貨主力合約也出現(xiàn)明顯下滑,預(yù)計(jì)短期內(nèi)在基本面相對(duì)疲弱的環(huán)境下，瀝青市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)弱勢(shì)下行格局，但從全年來看，表現(xiàn)可能略好于2013年。
　　國(guó)際油價(jià)有望上升
　　原油是瀝青的上游原料，原油價(jià)格的波動(dòng)必然會(huì)影響到瀝青的生產(chǎn)成本。通過對(duì)瀝青期貨上市5個(gè)多月以來的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)，其與美原油連續(xù)合約的走勢(shì)基本呈正相關(guān)，二者相關(guān)系數(shù)為0.65，且美原油價(jià)格一般先行于瀝青價(jià)格的變化。
　　2014年全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇將帶動(dòng)原油需求，且近兩年來美國(guó)原油交割地庫欣地區(qū)至墨西哥灣煉油廠輸油管道的擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬蠝p輕了當(dāng)?shù)氐膸齑鎵毫Γ嵴窳薟TI油價(jià)。因此，盡管受到美聯(lián)儲(chǔ)退出QE以及供應(yīng)增加的影響，2014年國(guó)際原油價(jià)格重心仍有望小幅上移，預(yù)計(jì)WTI原油價(jià)格全年波動(dòng)區(qū)間在90—115美元/桶，這對(duì)瀝青期貨價(jià)格形成支撐。
　　下游需求逐步好轉(zhuǎn)
　　公路建設(shè)是瀝青的主要用途，占總需求量的80%以上。2013年受貨幣政策中性偏緊、資金投放不足的影響，部分道路建設(shè)項(xiàng)目被擱淺，導(dǎo)致2013年瀝青需求增長(zhǎng)有限。
　　不過，道路建設(shè)的施工周期一般在3—4年，且鋪設(shè)瀝青主要集中在施工建設(shè)尾聲，因此，“十二五”后兩年，瀝青的需求狀況將逐步改善。
　　過剩局面略有改觀
　　2013年，國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量為1993.51萬噸，同比增長(zhǎng)9.71%。相對(duì)于國(guó)產(chǎn)瀝青而言，進(jìn)口瀝青價(jià)格偏高，進(jìn)而提振國(guó)產(chǎn)瀝青需求，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率提升。預(yù)計(jì)2014年國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，但隨著需求的好轉(zhuǎn)，總體過剩的局面將有所改觀。
　　綜上所述，春節(jié)過后的雨雪天氣，影響了國(guó)內(nèi)道路建設(shè)施工的恢復(fù)，導(dǎo)致下游需求低迷，瀝青價(jià)格振蕩下行。但從全年來看，在需求整體改善以及成本上升的影響下，瀝青期貨走勢(shì)將好于2013年，主力1406合約全年價(jià)格波動(dòng)區(qū)間或在4300—4700元/噸。